Экономические стратегии в кризис

#413

Издание «Ведомости» провело бизнес-завтрак «Макроэкономический прогноз на 2019 год. Лучшие инвестиционные стратегии».

Бюджетное правило помогло справиться с неустойчивостью мировых цен на нефть, однако оно становится препятствием для стабилизации курса рубля, связанной с введением санкций. Нестабильность ускоряет отток капитала из РФ:

За 11 месяцев отток капитала вырос в 3,3 раза – до $58,5 млрд, по данным ЦБ. И каждый внешний или геополитический шок увеличивал отток. В основном это было погашение внешнего долга и продажа нерезидентами ОФЗ. По графику платежей погашение внешнего долга составляет около $100 млрд в год.

ЦБ РФ планирует вернуться на рынок валюты:

При ценах нефти выше $40 за баррель ЦБ должен по бюджетному правилу покупать валюту на рынке, но с августа ЦБ отошел от этой практики. В результате на рынок поступает дополнительная валюта, что позволяет нивелировать отток капитала и стабилизировать обменный курс. Интереснее всего, что будет происходить после 15 января, когда ЦБ вернется на рынок?

Пока эксперты достаточно осторожны, но тем не менее, констатируются возросшие риски, что пугает инвесторов.

#414

В конце года многие пытаются дать прогнозы развития экономки для будущего. Российская школа экономики (РЭШ) дала свои прогнозы и подвела итоги 2018 г.:

Среди главных рисков в докладе РЭШ (есть в распоряжении «Ленты.ру») называются ужесточение санкций, спад мировой экономики, повышение НДС и налоговый маневр.

Среди главных событий 2018 года в РЭШ называют ужесточение внешнеэкономических санкций (прямое влияние от них не очень велико, но они отпугивают иностранных инвесторов), новый майский указ президента Владимира Путина (он показывает отсутствие стратегического плана у правительства и необходимость руководить страной «с самого верха»), пенсионную реформу (она подорвала социальный договор между властью и населением), чемпионат мира по футболу (внес вклад в ВВП, спровоцировал государственные субсидии и инвестиции).

#415

В США - падение основных биржевых индексов, президент винит главу ФРС. Но это типичная политика - переложить свою ответственность на другого. Называется несколько причин: очередной цикл развития (в США был долгое время подъем в экономике), шатдаун, нестабильности в США в политике и экономике, протекционизм (Д.Трамп вводит различные пошлины на импорт), торговая война с Китаем.

Похоже, что США проигрывают торговую войну КНР, на lenta.ru вышел хороший аналитический материал по этой теме:

“Уходящий год прошел под знаменем торговой войны, развязанной президентом США Дональдом Трампом. В течение года в нее вступали все: от соседей и европейских союзников до идеологических соперников в лице России и Китая. Итог противостояния — десятки пострадавших стран и потраченные впустую миллиарды долларов, а устоявшиеся торговые нормы пришлось радикально пересмотреть. Однако главные неудачи в соперничестве все же переживают США, которые весной следующего года сами же могут положить конец войне”.

Прогнозы говорят, что все это уже начинает сказываться на замедлении роста мирового ВВП, то есть недалекая политика текущей американской администрации, верящей в протекционизм, приводит к проблемам экономики всего мира.

По мнению ОЭСР, мировая экономика “прошла свой локальный пик”, достигнув роста в 3,7% в 2018 году, в 2019-2020 годы рост составит лишь 3,5%. Отмечается, что в 2019 году замедление роста сильнее отразится на развивающихся экономиках, после чего в 2020 году в результате исчерпания программ стимулирования и общего снижения объемов мировой торговли с замедлением роста столкнутся и развитые рынки.

Интересно, что, что КНР даже умудряется выигрывать в этих условиях, немного выиграли и европейцы, и Россия.

#416

Вышла интересная статья В.Иноземцева в Forbes на тему “Рукотворная рецессия. Куда Трамп, Путин и Си Цзиньпин заведут экономику в 2019 году”:

На мой взгляд, сегодня власти США делают все возможное, чтобы вывести рынки из равновесия и внушить как бизнесу, так и населению, что экономический подъем, продолжающийся 115 месяцев подряд, скоро закончится. Неслучайно вероятность рецессии в 2019 году признают уже более половины опрошенных журналом Time экспертов. Почти все они согласны с тем, что в 2020 году рецессия неизбежна.

Экономика КНР растет на 6,5-7,8% ежегодно; цены на недвижимость прибавляют по 12-17% в год; рост как потребления, так и производства финансируется за счет стремительно разбухающей кредитной массы (только за последние 10 лет китайские компании привлекли новых займов в отношении к ВВП страны на сумму, превышающую всю задолженность корпоративного сектора Соединенных Штатов, и теперь эта сумма в Китае составляет 164% от ВВП против 62% в США).

Политики, к сожалению, ставят проблемы экономики не на первое место, как результат, в 2019 году вполне вероятен экономический кризис.

#417

На фоне кадровых изменений в Росстате Л. Кудрин привел оценки экономического состояния РФ:

Годовые показатели инфляции, а также роста ВВП и реальных доходов населения РФ, судя по всему, оказались хуже, чем предполагали официальные прогнозы. Об этом сообщил в своем микроблоге глава Счетной палаты Алексей Кудрин, снабдивший запись наглядными диаграммами.

Так, если в сентябре 2017 года рост ВВП РФ в 2018 году прогнозировали на уровне 2,1%, а в октябре 2018 года прогноз был скорректирован до 1,8%, то, по предварительной оценке Счетной палаты, в итоге ВВП страны за прошлый год вырос на 1,5% по сравнению с 2017 годом.

Что же касается инфляции, то в ведомстве Кудрина ее оценили в 4,2%, тогда как октябрьский прогноз предполагал рост цен на 2,7%.

Сейчас из-за плохой статистики многие ведомства сами занимаются макроэкономическим анализом и прогнозированием: ЦБ РФ, Счетная палата, Минфин РФ и т.д.

#418

Некогда цветущая Венесуэла сейчас превратилась в лучшую иллюстрацию для учебника по экономическим проблемам. Мадуро второй раз избран президентом, он руководит страной с 2013 года, инфляция достигла 1’700’000% в год, глубокий кризис продолжается уже 6 лет, 3 млн. чел. эмигрировали, это примерно 10% от общей численности населения. 93 % населения страны жалуется на недоедание. Курс доллара к боливару на чёрном рынке превышает официальный курс в 900 раз. По прогнозам уровень ВВП за 2018 год упадёт на 15%!

В России также растет инфляция, мы наблюдаем это в начале 2019 года, конечно, не такими темпами как в Венесуэле, однако наша страна будет помогать Венесуэле, это не первая помощь:

Россия инвестирует более $5 млрд в нефтяную отрасль Венесуэлы, более $1 млрд — в производства добывающей отрасли, а также поставит стране 600 000 тонн зерна.

Всего, по расчетам Reuters, правительство России и «Роснефть» начиная с 2006 года выдали Каракасу не менее $17 млрд кредитов.

Тем не менее, Россия также предложила 4 меры оздоровления экономики, в том числе отключение печатного станка, налоговая реформа, диверсификация экспорта.

Площадь Венесуэлы в Каракасе:

Plaza_Venezuela_Sunset
Plaza_Venezuela_Sunset1920×1142 373 KB

#419

Темпы роста экономики Китае продолжают замедляться, это вызывает обеспокоенность и влияет на рост мировой экономики - она тоже начинает замедляться.

В целом за 2018 год ВВП Китая вырос на 6,6%, что является худшим показателем с 1990 года. Эксперты Reuters ожидают, что в 2019 году Китай снизит прогноз по росту ВВП до 6-6,5%.

#420

Полемика минэкономразвития РФ и бывшего сотрудника министерства Кириллом Тремасовым (сейчас работаетв коммерческом банке) в Facebook привела к скандалу и показала, что итак все знали, что используется масса “тонкостей” статистики для изменения тех или иных данных. Это закономерно, т.к. у нас Росстат подчинен министерству, такого не было даже в СССР и практически нигде нет в мире. И, конечно, данные “корректируются” на 5% - это вызывает множество вопросов. После такого подчинения - доверие к данным резко упало.

Рассказывает Кирилл Тремасов.

РБК: Статистика по строительству в России из-за которой полемика.

#421

Как всегда блистательный финансист и инвестор Андрей Мовчан комментирует вероятность мировой рецессии в будущем, сейчас экономисты эту тему активно обсуждают:

  • …Что сейчас, когда мир, ну, не на пороге рецессии, но подходит, у меня все-таки ощущение. Никто не ожидает рецессии в 2019 году, но уже в 2020-2021 говорят, что вероятность очень высокая /Артем Торчинский/.

  • Смотрите, тоже если начать с конца, рецессия, как правило, наступает быстрее, чем ее ожидают, ну есть у рецессии такое правило историческое. В 2019 году ее действительно не ожидают, но никто вам не поручится. Я тоже не думаю. Я думаю, что в 2019 году еще будет повышение ставок ФРС, одно, по крайней мере, и Америка еще покажет свои 3%, может быть, 2,5%. И все это отложится на 2020-2021 годы, и то вопрос, какой глубины будет рецессия, потому что все-таки ставку-то сумели поднять, там есть, куда опускать ее обратно. Посмотрим. /Андрей Мовчан/

Ну и тут совершенно символическое и очень яркое событие:

Кстати, General Electric надо поздравить, они выбыли из Dow Jones, последняя компания, которая оставалась с первого года действия Dow Jones, оттуда ушла, и это отражает некоторый тренд. Большая экономика сокращает прогнозы прибыли, а значит, при тех же PI должны падать стоимости акций. То есть, наверное, все-таки в следующем году акции скорее будут в целом снижать свою стоимость, чем расти.

Индекс Dow Jones для США и Мира такой же символ как статуя Свободы.

1 лайк
#422

Чем интересны экономические тексты и видео-?

Если речь идет о настоящей экономике, а не конъектурных новостях., т.е. об интервью профессиональных экономистов, то информация в них не устаревает, как в новостях. Она может быть актуальной месяцы, а иногда годы. В текущих реалиях это скорее исключение. В декабре 2018 г. ректор Московской школы управления «Сколково» Марат Атнашев, который раньше работал экономистом в ведущей нефтяной компании ТНК BP рассказал о мировой рынке нефти и о среднесрочных (2 – 5 года) трендах.

  1. Для России нефть – все еще важнейший фактор. В силу «голландской болезни» пока остальные факторы экономики не так важны. В силу того, что в 2018 г. были замечены большие колебания нефти Марат Атнашев дал свои прогнозы. Один из которых разделяем и другими экономистами, а также ВБ и МВФ - в среднесрочной перспективе (3 года) ожидается мировой экономический спад или кризис (рецессия) и он может начаться уже в 2019 г.
  2. Сейчас нефть – особый товар, политический, цены на нее очень сильно зависят от множества факторов, поэтому предсказание конкретной цены в конкретное время все еще невозможно. М.Атнашев для сравнения приводит пример угля. Сейчас никто практически не следит за углем, т.к. это «обычный товар», хотя его добывают и продают не меньше, чем было в прошлом. Нефть – пока самый дешевое и распространённое топливо для различного транспорта. Поэтому цены на нее сильно влияют на экономики мира. Однако добывают нефть в объемах почти постоянных, колебание объемов добычи в год составляет не более 1%. Для России цена на нефть прямо влияет на наши заработные платы и состояние экономики, бюджета страны в целом. Почему эти знания полезны буквально каждому.
  3. Сейчас на цену нефти и вообще структуру мирового рынка нефти влияют 2 фундаментальных фактора:

  • Появление «в мозгах» альтернативы в виде аккумулятора, это электромобили и т.д. Пока объем мал, но само по себе появление этого фактора и эмоция очень сильно повлияли на нефтяной рынок. Цена стала все более подвержена колебаниям, чувствительней.

  • Новая технология (хотя она известна давно, но стала только сейчас применяться, когда цены на нефть были очень высокими) – сланцевая нефть. Пока она не дает опуститься ценам ниже $40 за баррель и чутко реагирует, когда цены становится выше $70. У М.Атнашева стоит в смартфоне бесплатная программка, которая показывает сколько скважин работает сейчас в мире и позволяет ему прогнозировать цену нефти и курс рубля.

  1. Россия грамотно работает с ОПЕК, т.к. мы не можем наращивать больше объемы, а вот снижать можем, но нужно, чтобы все производители это делали. Именно поэтому участие в ОПЕК очень актуально для нас.
  2. Актуален для нашей страны и мира «нефтяной рынок» примерно ещё 10 – 15 лет. Т.е. в далекой перспективе - пока у России не очень хорошие перспективы. Ну и пока нефть важней всего для России – наука и образования будут не нужны на уровне передовых стран. Т.е. для крупных вузов и научных центров есть перспектива, для мелких – выживание в эти 10 лет.

Вот такие экономические стратегии между одним кризисом и надвигающимся другим.

#423

Череда банкротств в строительной сфере может стать “триггером” для кризиса, но пока ситуация более или менее стабильная для тех условиях, в которых находится российская экономика.

За крахом крупнейшего подмосковного застройщика жилья Urban Group началась череда банкротств региональных игроков, пишет “Коммерсант”. Теперь федеральные власти пытаются решить проблемы 1,5 тысячи дольщиков СК “Реставрация”, признанной в декабре прошлого года банкротом по заявлению Фонда защиты прав граждан-участников долевого строительства. Причиной этого стали выявленные в ходе проверки, проведенной по поручению Минстроя РФ, признаки неплатежеспособности и недостаточности имущества застройщика, у которого осталось десять недостроенных домов в ЖК “Фестиваль” и “Эдельвейс-Next”.

#424

Компании Group-IB занимается расследованием и предотвращением киберпреступлений, провела исследование, результаты:

Около 74% банков в России и Восточной Европе, подвергшихся хакерским атакам в 2018 году, оказались к этому не готовы… .

Кроме того, по данным экспертов, более 60% финансовых организаций не способны централизованно управлять своей сетью. Около 80% банков не имеют достаточного количества записей о событиях давностью больше месяца, а свыше 65% тратили на согласование работ между подразделениями более четырех часов. Отмечается, что в прошлом году на согласование работ при реагировании на инцидент банки тратили в среднем около 12 часов. При этом скорость обналичивания в России выросла в несколько раз: если три года назад вывод 200 млн рублей занимал в среднем около 25-30 часов, то в 2018 году был зафиксирован случай, когда та же сумма была обналичена менее чем за 15 минут единовременно в разных городах.

#425

Несмотря на все уверения чиновников экономисты заявляют о том, что финансовые рынки России подверглись серьезному воздействию. Профессор финансов РЭШ Олег Шибанов объяснил, какими будут экономические последствия ареста главы инвестиционной компании Baring Vostok Майкла Калви. Инвестиционный климат ухудшается, хотя он и без того …

#426
#427

Декан экономического факультета МГУ, д.э.н., профессор А.А.Аузан рассказал (на RTVI) о текущей экономической ситуации.

А.Аузан говорит о том, что темпы роста ВВП ниже 3% в год несут негативные последствия в экономике, поэтому знаменитые споры о том, что 1% или 2,4% вырос ВВП в 2018 году не имеет большого смысла.

Дело в том, что при плохой институциональной среде дохода от роста ВВП ниже 3% остаются “на верху”, а “внизу” как образно сказал профессор “заморозки”. Экономист говорит о том, что реальные располагаемые доходы населения в России падают с 2015 года, несмотря на все реляции о росте ВВП. По мнению профессора, это достаточно тревожная ситуация - накапливается социальное неудовольствие.

Еще сложней ситуация с мировой конкуренцией. Плохая институциональная среда приводят к постоянному падению страны в мировом экономическом рейтинге. А.Аузан привёл пример стран социалистического лагеря, которые не выдержали экономической и военной конкуренции. СССР по оценкам профессора имел 10% мирового ВВП, а со странами социалистического лагеря - 20% мирового ВВП.

#428

Во второй части интервью профессор А.А.Аузан рассказывает о будущем, что весьма интересно:

  1. Сейчас министр экономического развития РФ будет продвигать проект изменений в налоговое законодательство в плане введения новой концепции по НЛФЛ (подоходный налог, у нас по НК РФ он называется налог на доходы физических лиц или НДФЛ), когда мы станем платить вместо 13% - 15% и эти 2% налогоплательщики сами будут определять куда их направлять. Причем есть мнение, что нужно «привязать» НЛФЛ к месту жительства граждан, а не компаний. Это революционный путь, но исследования показывают, что это принесет массу положительных эффектов. Против власти Москвы и Санкт-Петербурга, лобби крупных компаний и т.д. Т.е. очень сложно такому пройти через правительство и парламент. Но такая реформа намного круче и полезней простого подъема НДС на 2%.
  2. Очень интересны рассуждения профессора о перспективах ИИ и рынка труда в связи с этим. Он кратко рассказывает о крупном событии в 2018 г. в области ИИ, но не разделяет алармистских прогнозов. Интересен общий вывод, что полностью человечество не лишится работы. Там прекрасная метафора из биологии.

Известно, что лисы намного умней зайцев, но тем не менее, за тысячи лет эволюции лисы не съели всех зайцев, т.к. заяц совсем непредсказуем в движении.

  1. Развитие условно говоря «правополушарных» (близкий по смыслу синоним - «творческий») профессий - есть то, что будет востребовано. Профессор говорит о том, что правополушарные условные гении будут сотрудничать с ИИ, ставить ему задачи.
#429

ТАСС сообщает, что Россия стала лидером по росту количества мультимиллионеров. Общая ситуация выглядит так:

Число состоятельных людей в России к 2023 году вырастет примерно на четверть, говорится в ежегодном исследовании The Wealth Report 2019 международной консалтинговой компании Knight Frank, презентация документа состоялась в среду.

“Что касается долларовых миллиардеров, то в 2018 году Россия по их количеству находилась на пятом месте в мировом топ-10 и сохранит позицию даже через пять лет. Кроме того, согласно прогнозу, показатель вырастет еще на 23% - до 124 человек в 2023 году, а ведь еще в 2013 году показатель демонстрировал отрицательную динамику - падение на 8%”, - говорится в документе.

Также увеличится количество россиян, благосостояние которых измеряется в миллионах долларов, следует из документа. Число ультрахайнетов (людей с состоянием не менее $30 млн) увеличится также на 24%, с 1500 человек в 2018 году до 1860 в 2023 году. Количество хайнетов (людей с состоянием не менее $1 млн) вырастет с 163,1 тыс. человек в 2018 году до 198,5 тыс. человек в 2023 году.

Это мировой тренд, несмотря на все сложности, расслоение увеличивается и количество догатейших людей также.

#430

Ford прекращает производство легковых автомобилей в России на фоне падения продаж и практически уходит из России. Автомобилестроение один из моторов экономики, Ford одним из первых крупных мировых брендов открыл производство в России. Такие решения - напрямую сказываются на ВВП, а значит на всей экономике.

Подробнее на РБК:

#431

Андрей Мовчан на RTVI объясняет ответ на интересный вопрос: “Почему нефть на мировых рынках дешевеет, а бензин в России дорожает?”

Причины:

  1. Высокие налоги на нефть.
  2. Рост стоимости добычи из-за экстенсивного способа развития добычи нефти.
  3. Менее конкурентный рынок, чем во многих странах.
  4. По отношению к мировым ценам бензин на самом деле дешёвый. В США цены такие же как у нас, хотя США тоже сейчас много добывает нефти, в Европе в 2,5 дороже.
1 лайк
#432

Подписан закон о внесении изменений в Налоговый кодекс РФ, вводятся 6 новых налоговых платежа. Все деловые организации, занимающиеся поддержкой бизнеса, активно протестовали. Тем не менее, закон подписан, правда с учётом замечаний уголовной ответственности пока по этим налоговым платежам нет - отсрочка.

Сейчас речь идет о превращении шести неналоговых платежей (плата за загрязняющие выбросы и размещение отходов, утилизационного сбора, сбора за пользование автодорогами федерального значения, налога с операторов связи и гостиничного сбора) в пять налогов (четыре федеральных и один региональный). 3 апреля по итогам совещания чиновников с бизнесом Минфин сообщил, что закон вступит в силу в 2021 году.

Конечно, любое повышение налогов - минус для рынка. Но сейчас эти платежи неорганизованны нормально, плохо урегулированы, т.е. проблема выглядит неоднозначной. Лучше уже платить по закону, чем иметь неопределенность, а значит риски.